투자자는 미래의 기대수익을 위해 불확실성을 갖 는 투자상품을 선택하게 된다. 투자에서는 바로 이 불확실

성(Uncertainty)을 위험이라 정의하고 있으 며 위험을 수용하고 반응하는 수준은 각 개인마다 상이하다.

즉, 해당 기대수익에 대하여 얼마만큼의 위험을 감수할 수 있는지에 따라 투자자의 선택이 달라진다. 따라

서 위험회피성향은 개인이 얼마나 위 험을 감수할 의사가 있는지를 의미한다(Grable and Lytton, 1999).

기본적으로 사람들은 위험을 싫어 하지만 개인에 따라 위험과 이익이 상존하는 상황에 서는 위험을 회피하

거나 감수하려는 정도에는 차이 가 난다. 이익과 위험의 관계에 대한 개인 특성에 주 목하여 많은 선행 연구

가 이루어져왔는데, 위험감수 성향은 위험에 대한 주관적인 인식으로 개인이 얼마 만큼의 위험을 수용할 수

있는지를 의미한다(Grable and Lytton, 1999). 이와 관련해 선행연구에서는 위험감수성향, 위험 회피도,

위험 선호도 등 다양한 용어가 사용되어 왔 으나 업계에서는 “투자성향”이라는 용어가 주로 사용 되고 있다.

특히 이러한 위험감수성향은 위험에 대 하여 나타나는 심리적 특성이기 때문에 개인마다 차 이가 존재할 뿐

만 아니라 가치관, 인구학적 특징 등 에 따라서 영향을 받을 수 있다(차경욱, 2014). 또 한 한민희․신상근․안

성아(2000)은 금융상품 시 장에서 투자자의 성향을 위험회피성향과 위험추구성 향으로 구분하고 투자행동

의 차이를 연구한 바 있 고, 이 외에도 투자성향에 따른 다양한 연구들이 자 산배분비율의 차이, 투자하는 투

자상품의 유형(예: 소형주 vs. 대형주, 국공채 vs. 주식 등)을 분석한 바 있다. 한편, 자기조절초점이론

(Higgins, 1998)은 투자 자의 위험추구 성향을 설명하는 대표적인 동기시스 템으로 이해될 수 있다. 금융상

품과 관련하여 조절 초점 연구에서는 향상초점을 가진 금융 소비자는 금 융상품의 선택 상황에서 예방초점

을 가진 금융소비 자 보다 위험이 있어도 수익가능성이 높은 대안을 선택할 가능성이 높다(Crowe and

Higgins, 1997; Liberman, Idson, Camacho, and Higgins 1999; 하영원․김영두, 2011; 김영두․하영원,

2011). 특히 조절초점 이론은 금융소비자가 금융상품의 의 사결정에 있어 이익과 손실 중 어디에 보다 차별

적인 주의를 기울이는지에 영향을 미치는 과정을 설명해 줄 수 있다(Zhou and Pham, 2004). 금융상품과

관련해 조절초점을 연구한 선행연구들 에 의하면 개인은 개인의 조절초점에 의존하여 서로 다른 방법으로

위험을 받아들이고 그에 따라 동기와 목표를 추구하는 차이를 보인다고 한다(이병관․이 유나, 2009; 하영

원․김영두, 2011; 민동원, 2012; 오혜영, 2014). 향상초점을 가진 투자자들은 최종 이상향에 초점을 맞추기

때문에 최대한 다양한 기회 를 포착하려는 내재적 동인을 갖게 되어 투자상품에 대한 위험을 감수할 수 있

다(Crowe and Higgins, 1997; Zhou and Pham, 2004). 반면 예방초점 을 가진 투자자들은 이상향에 적합

하지 않는 것을 회피하는데 초점을 두고 있어 손실 가능성을 최소화 하는 내재적 동인 발현되어 손실 가능

성을 회피하게 된다

출처 : 토토사이트 ( https://ptgem.io/ )

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